化工行业周报磷矿石商议资源税调整国际农药企业加大整合钳形电流表

化工行业周报:磷矿石商议资源税调整,国际农药企业加大整合

化工行业周报:磷矿石商议资源税调整,国际农药企业加大整合 本周涨幅较大的产品:丁基橡胶(1751,长三角),6.1%;WTI 原油,5.5%; 液氯(长三角),3.9%;SBS(4452,长三角),2.4%;高硫燃料油180#,2.2%。 本周跌幅较大的产品:Henry Hub 天然气,-7.6%;硫磺(固态,长三角),-6.7%;丙酮(长三角),-6.0%;环氧乙烷(长三角),-5.6%;顺酐(长三角),-3.4%。 化工产品价格低位徘徊。国内经济增速回落的趋势较为明显,本周化工产品需求继续低迷,价格低位徘徊。原油价格在70-80 美元间震荡,芳烃等石化产品相应整理。地产开工持续萎缩使得氯碱产品需求低迷,价格进一步下滑。受人民币升值影响,轻工产品出口初现下滑迹象,化纤和聚氨酯产品需求平淡,价格维持低位。相对而言,化肥在出口带动下销售情况较好,价格保持稳定。 磷矿石资源税调整会议召开。化学矿业协会于7 月5 日-6 日在北京举行磷矿石资源税调整会议,目前正在等待具体方案出台。此次资源税调整的背景是为了响应国家改革资源税的号召,可能采取的措施是提高高品位磷矿石的税率,降低中低品位磷矿石的税率,以提高中低品位磷矿石利用率。我们认为资源税改革方案实施后,对磷矿石品味较低的湖北、安徽等地企业相对有利。 国际农药企业加大整合力度。全球较大的非专利农药生产商以色列马克西姆阿甘公司于6 月27 日宣布,与美国非专利农药生产商阿宝公司签订收购意向书,收购金额为10 亿美元。住友化学继增持澳洲新农公司(Nufarm)股份至40%后,正与其展开有条不紊的全方位合作。未来住友化学的杀虫剂和杀菌剂等产品将在Nufarm 协助下向中南美洲、中东欧及东南亚等地区拓展。国际市场集中度提高的趋势对于中国农药企业开拓海外市场形成一定挑战。 华鲁恒升拟建己二酸项目。华鲁恒升7 月9 日发布公告,计划投资16.07 亿元建设年产16 万吨己二酸项目,建设期2 年。己二酸作为聚氨酯产业链的重要原料,国内09 年表观消费量约48 万吨(自给率约85%),2009 年中以来,己二酸价格涨幅超过100%,主要原因是征收反倾销关税以及年初部分企业开工不顺,目前价格已经有所回调。预计己二酸两年后将出现产能过剩,但是华鲁将具备成本和相对贴近市场的优势。 短期投资视点:6 月以来,国内经济增速趋缓的信号较为明确。在此背景下,化工产品需求低迷的局面短期难以改善,价格整体处于低位。但是经过近几周的下跌,部分成长型企业的估值已较有吸引力,大宗品公司的股价也大致反映了中期较低的利润预期。虽然我们对行业整体的投资机会较为谨慎,但是认为行业吸引力在逐步增加。相应关注的公司包括浙江龙盛(染料)、回天胶业(胶粘剂)、红宝丽(组合聚醚、异丙醇胺)、东华科技(化学工程设计总包)。

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